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殡葬第一股缘何受追捧?

   日期:2013-12-13     浏览:88    评论:0    
核心提示:  很长一段时间以来,中国升值最快的商品是住房和墓地。近年来,墓地价格涨幅甚至超过了高涨的房价。哈尔滨的墓地2007年价格8
   很长一段时间以来,中国升值最快的商品是住房和墓地。近年来,墓地价格涨幅甚至超过了高涨的房价。

哈尔滨的墓地2007年价格8千元人民币,今年同样的墓地涨到了将近3万元,六年翻了两番。青岛市内的墓地价格低于3万元的已经不多,稍微好一些的墓地要价都达到五六万元,比海景房单价还要贵。在济南市区一些陵园,一块占地一平方米左右的墓地要价三四万元。

北京、上海、广州等一线城市,墓地不仅价格昂贵还出现了紧缺状况。北京一个0.6平米的墓穴售价最低近万元,条件稍好则动辄十余万、数十万,豪华大墓更是在百万元以上。有人感叹“生前当房奴,死后变坟奴”。

这个世界上只有死亡是确定无疑的,中国有“红白喜事”的说法,由此可见办丧事和办婚礼皆被国人视作同等重要的人生大事。

关于生死,国人的传统是避而讳谈。对普通人来说,殡葬行业也显得有些神秘。近日,号称“内地殡葬第一股”的福寿园(01448.HK)在港招股引发投资者热烈关注,这也为普通人了解中国殡葬业提供一个窗口。

福寿园12月9日-12日在香港公开招股,计划发售5亿股,每股作价2.88-3.33港元,拟募集资金14.4亿-16.65亿港元。

庞大的市场需求和殡葬业的高利润使福寿园受到资本市场追捧。仅12月9日招股首日,福寿园便获得219亿港元认购,相当于公开发售超购逾130倍。其公开冻资额现排名今年第二位,达868亿港元。

据招股书显示,近年来,公司毛利率始终保持在80%以上,远超房地产行业的30%。
 


福寿园1994年开始在上海经营墓园,是首批进入中国殡葬服务业的私营企业之一。福寿园的收益主要来自墓地销售。

据招股书显示,今年上半年,福寿园收入近九成来自墓地服务,同期毛利为2.464亿元,毛利率高达80.4%。

和房地产业务类似,拿地是殡葬企业的关键环节,拿地价格的高低在很大程度上直接决定企业的利润。

以上海福寿园为例,墓地的收购成本只有每平米190元,而每个墓地的平均售价接近14万元。在动辄超过10万的售价面前,百元的拿地成本几乎可以忽略不计,殡葬企业的暴利程度也可见一斑。

和商品房70年产权相似,墓地销售并不涉及所有权,而是一种使用权,产权最低的只有20年,最高70年。福寿园公司的招股书更是直接指出,“客户于销售合约结束时可缴付续期费为其墓地试用期续期,若客户未能续订合约及取回骨灰,公司有权全权酌情处理骨灰”。

另一方面,墓地也有公摊面积。墓地销售合约内规定的可销售面积不仅包括所售墓地的专用面积,也包括一部分市政面积,中国殡葬协会表示这是行业惯例。例如一款墓地面积为3.64平方米,实际建坟面积为0.99平方米。

与分期付款的房地产相比,殡葬业的好处还在于税收较少,并且墓穴皆是一次性付款,没有后期结算风险。因此殡葬公司的资金状况大都较为充裕,目前福寿园公司的负债率只有11.3%,远远低于房企动辄超过70%的负债率。

现在,买墓甚至比买房还折腾,这对殡葬企业来说是好消息,部分公墓无现墓,有的甚至连“期墓”都卖光了。在庞大的市场需求下,市场上还出现了小产权墓、经济适用墓等。
 

中国人口正在迅速老龄化 资料来源:海通证券

中国老龄人口正在快速增长,这为殡葬行业带来持续稳定的需求增量。数据显示,2012年中国死亡人数为970万人,全球最高,而火化率稳定在约50%的水平。

中国人关于殡葬有许多传统习俗,半个世纪以来,中国内地民众开始接受火化,北京、天津、上海等大城市火化率接近百分之百,大中城市火化率在八至九成以上。目前,中国五大殡葬服务提供商全部位于一线城市,其中四家在上海,一家在广州。

福寿园60%的业务就来自老龄化和城市化均较高的上海市。上海是全国最早进入人口老龄化且程度最高的城市。截至2012年底,户籍60岁及以上老年人增至367万人,占全市总人口的25.7%,老龄化程度进一步提高。按照常住人口计算,上海的城市化率已达89%以上。

70年代以来中国实施计划生育政策,人口出生率开始大大降低,中国人口结构也发生了巨大变化,未来像上海一样人口老龄化的城市将越来越多。

中国是目前唯一一个老年人口超过2亿的国家,是全球最大的老龄化市场。随着老龄化的不断加剧,每年死亡人口也将快速增加,中国殡葬业蕴含巨大商机已引起越来越多的淘金者关注。

此外,在食品安全、环境污染、生态破坏等问题越来越突出的时代背景下,未来殡葬行业也将有望实现高速增长。

随着城市化的持续快速发展以及农业转移人口市民化进程加快,官方预计2020年中国城镇化率达到60%左右,这也将加大对殡葬业的需求。


 
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